核心观点： 上周伦锌、沪锌整体走势较一致，均呈低位拉升走势，周五盘面皆大幅上涨，收回上周小部分跌幅，伦锌周累计涨幅在0.39%左右，沪锌主力周涨幅累计在2.19%左右。现货锌也一路跟涨，锌价持续几日出现反弹，受美国两万亿刺激协议达成及G20峰会推出五万亿提振计划利好宏观政策影响，市场信心获得提振。周四至周五各国股市皆出现不同程度的回暖，本周沪锌或将出现一波波动上涨的走势，但仍需防范冲高回落后低位运行的风险，建议厂商密切关注海外疫情冲击全球经济程度及国内外宏观刺激政策的发布与实施

　　一、行情回顾

　　1.1伦锌走势

　　上周海外疫情继续蔓延，未得到有效遏制，西方各国政府纷纷出台经济刺激政策提振市场信心。美国达成两万亿刺激计划协议，欧洲各国亦推出经济政策救市。欧美股市本周大幅度回暖，美股三日暴涨近4000点，轮盘金属亦止跌企稳。伦锌本周接连小幅上涨，在盘面上走出一波“V"形走势，截至周五下午三点，伦锌价格为1904美元，较上周五上涨59，周涨幅为0.39%。然虽然各国政府积极救市，疫情却并未被放缓侵蚀，海外失业人数进一步扩大，企业开工不足，市场动向不明，需进一步关注2000附近压力位。

　　图1：伦锌主力走势图

　　1.1沪锌走势

　　上周沪锌主力2005合约走势波动受宏观政策方面影响巨大，海外各国积极救市，先后推出各项提振政策，美国参议院就两万亿刺激计划达成协议，G20峰会召开提出五万亿美元的全球经济提振计划，国内市场形势日渐好转。受此利好消息面影响，沪锌主力整体开始止跌企稳，上周以来逐渐波动上涨，截至周五下午三点，盘面收报15835，较上周五上涨380，周涨幅达2.19%。锌价下行已压迫国内矿山成本线，下周锌价走势或将受锌价加工费变动的影响较大，市场信心虽有所回升，然疫情发展形势不明，宏观环境依旧不佳，预计下周或将有所波动上升，或维持在1.45-1.6万之间震荡波动

　　图2：沪锌主力走势图

　　二、现货市场

　　库存方面，周内伦敦锌库存有所减少，截至周五库存为73350，较上周增加150吨。国内方面，上期所锌库存有所减少，截至本周五为160006吨，较上周减少8319吨。

　　2.2现货市场

　　三、后市预测

　　上周伦锌、沪锌整体走势较一致，均呈低位拉升走势，周五盘面皆大幅上涨，收回上周小部分跌幅，伦锌周累计涨幅在0.39%左右，沪锌主力周涨幅累计在2.19%左右。现货锌也一路跟涨，锌价持续几日出现反弹，受美国两万亿刺激协议达成及G20峰会推出五万亿提振计划利好宏观政策影响，市场信心获得提振。周四至周五各国股市皆出现不同程度的回暖，贸易商采购积极性增加，持货商逢高出货，市场交投有所好转，下周沪锌或将出现一波波动上涨的走势但仍需防范冲高回落后低位运行的风险，建议厂商密切关注海外疫情冲击全球经济程度及国内外宏观刺激政策的发布与实施