沪锌冲高小幅回落 暂时没有继续走升的动能

交易所锌锭库存累计增加48649吨，在物流运输受限的情况下略高于去年同期4万吨水平。在疫情期间精炼锌冶炼企业产出基本保持稳定，冶炼环节累库压力增大。LME锌库存周五大幅增加18%，创19年4月以来最大涨幅。目前国内下游多数消费仍然处于停摆状态。现阶段是精炼锌供大于求矛盾最为突出的时期，加之市场避险情绪仍未看到明显转折迹象，锌价预计在疫情拐点到来之前仍将承压运行。但情绪对价格的影响已经在边际走弱。

　　考虑到目前锌价已近矿山90分位成本线附近，锌价若长时间维持低价将带来成本支撑。元宵节后硫酸胀库及原料物流运输等制约因素若没有改善，冶炼企业或将开始减产。从政策角度出发，疫情过后的财政政策力度可能会更大，基建领域消费不排除出现抢工带来的超预期好转。锌价未来仍具有上行修复的弹性。关注疫情发展变化。

　　沪锌减仓的情况下冲高小幅回落，目前来看日内波动不大，受阻于5日均线的压力位。筑底反弹之后暂时没有继续走升的动能，不建议投资者参与隔夜单，日内波动也不大的情况下保持观望.