沪铜开盘一度跌停有色金属多跌逾4% 铁矿原油跌停螺纹热卷跌逾7%

疫情持续发酵，春节内盘休市期间，伦铜12连跌，其他金属无一幸免，纷纷重挫。今日国内市场开盘，有色金属补跌外盘，截止上午9时40分左右，沪铜大跌逾6%，铜方面，春节放假期间伦铜大幅下跌，几近回吐近4个月内涨幅，从6100美元/吨附近，连续下挫，最低点探至5533美元/吨。

主导因素是国内疫情持续升级，另外世卫组织宣布新型冠状病毒疫情为国际关注的突发公共卫生事件，引导市场避险情绪逐步升温，从基本面看，春节期间伴随疫情蔓延，国务院1月27日宣布延长春节假期至2月2日，但据SMM了解铜冶炼企业生产状况并未受到疫情干扰，春节期间生产正常；但是由于部分地方政府表示“各类企业不早于2月9日24时前复工”，多地铜材企业均表示将延迟复工时间至2月10日，导致铜下游需求受影响较大。因此在基本面上预期后市铜库存将出现大幅的增量，尤其是因疫情事件将导致市场运输物流受影响，铜市预期整体呈现供大于求的现象，也加剧了铜价下跌的风险。 沪镍跌近4.8%，春节假期期间，沪镍休市。受国内疫情影响，国内下游企业普遍延迟开工利空需求，叠加美元指数持续走强的打压，伦镍自13400美元/吨一线，连续收阴下行，最低下探12510美元/吨，至12600美元/吨一线止跌企稳，横盘震荡整理。

截止1月31日收盘，伦镍小幅收阳，收于12790美元/吨。因国内开工延迟的影响，预计需求将偏弱走势，国内沪镍开盘后将跟随伦镍走势下行补跌。预计春节后一周沪镍将走弱下行，下方10万元/吨整数关口关注支撑力量，能否企稳震荡；伦镍运行区间12500-13000美元/吨。 目前对2月份乃至一季度的镍价持偏悲观情绪，主要逻辑还是在于镍当期基本面表现缺乏利好的情况下，新冠疫情令市场担心一季度宏观表现以及镍市基本面的进一步恶化，并且市场之前多有期待的春季价格反弹更加难以出现。 沪锡跌近4.6%，供给方面，春节期间部分炼厂春节放假，加之本身锡矿资源较紧，影响部分精炼锡产量。受疫情及春节假期影响，节后各炼厂开工情况不尽相同。云南地区除设备检修企业外，多数炼厂尚未确定具体恢复销售时间，部分存在2.3日对外报价意愿，视下游需求及仓储物流情况而定。江西省政府尚未对企业复工日期进行说明，部分上游企业表示将于元宵节后开始恢复运营。从供应上看，精炼锡供应情况总体维持偏弱稳定状态。 需求方面，据不完全统计，部分较大下游加工企业将于2.10日恢复运营。

出口方面，2020年1月30 日世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦举行的新闻发布会，说明新型冠状病毒感染的疫情已构成国际关注的突发公共卫生事件。锡下游产业链多为焊锡及相关电子产品，加工企业多地处华南地区，产品出口较多。虽世界卫生组织不赞成甚至反对中国采取旅行或贸易禁令，但因此此次疫情或多或少将对锡下游的出口造成一定不利影响。对精炼锡的需求后续亦或有所减少。 沪铅跌近4.5%，中国春节期间，新型冠状病毒疫情蔓延，外部因对疫情担忧增加，人民币持续贬值，基本金属普遍走弱，其中伦铅接连下跌，尤其是WHO于1月30宣布中国的冠状病毒疫情已构成国际关注的突发公共卫生事件，市场避险情绪升级，伦铅一度下挫至1797美元/吨，刷新八个月以来的新低。截止1月31日，伦铅收盘于1877美元/吨，收复部分跌幅，重新站上布林通道下轨。另截止1月31日，伦铅库存为66800吨，较节前1月23日增加600吨。

2月铅价大概率受到累库预期拖累，整体走势偏弱。其中月上旬，主要是由于疫情干扰，铅产业链企业（尤其是下游企业）复工延后，冶炼企业于节后或进一步对春节期间铅锭产量追加期现套保，铅下跌风险较大。预计节后一周伦铅运行于1800-1890美元/吨，沪铅运行于14200-14800元/吨。另后续需持续关注疫情动向，若疫情得到有效控制，下游铅蓄电池企业顺利复工，积累近一个月的需求释放，或成为铅价止跌回升的关键性因素。 沪锌跌近4.1%，回顾春节期间（1.24-1.31）伦锌价格，受中国新型冠状病毒疫情引发市场恐慌情绪，市场担忧其影响未来中国锌消费，多头资金纷纷撤离避险，且WHO于1月30宣布中国的冠状病毒疫情已构成国际关注的突发公共卫生事件，伦锌呈单边下跌趋势，且跌幅较大，然春节期间，LME锌库存持续减少，创下新低，市场对未来供给存在担忧，LME0-3升贴水也保持在相对高位，或给予伦锌一定支撑。预计2月锌消费将呈现供大于求局面，节后沪锌走势短期下跌为主。

沪铝跌近3%，受突发疫情影响，短期国内终端消费冲击较大，金融市场容易受空头氛围打压，大宗商品价格开盘1-2周内普遍受到下行压力；且在国内春节假期内，伦铝已经下跌超70美金/吨，且因疫情影响国内铝加工普遍推迟开工一周左右，社会铝锭库存累库超此前预期，料下周开盘后国内沪铝补跌至13800-13900元/吨附近随后企稳；进入2月中，前期于疫情影响下，中间铝材加工和终端消费将延迟开工，电解铝企业和社会库存增加，预计社会库存累计将超预期达到120万吨，但随着后期整体疫情得到控制，电解铝下游消费也将复苏，且因疫情期间订单积压，下游开工率短期会出现显著增加，届时铝价继续维持近强远弱结构，价格重心恢复至14100上方。

黑色系方面，铁矿跌停，螺纹、热卷均跌逾7%，焦炭跌近3.6%，焦煤跌近2.3%，疫情仍处于增长期，暂未出现情绪拐点，春节假期多重利空的累积或在节后首日开盘集中爆发，对盘面产生较大冲击。从基本面而言，尽管疫情对供需两端均有影响，但春节假期的延长对于需求端的影响要明显大于供给端，2月份供大于求的矛盾将较为突出，库存累积将超过往年，期现货市场或加速寻底。随着疫情逐步得到控制，假期利空得到释放，价格有望逐步企稳。需求虽会迟到，但不会缺席，一旦后期需求逐步恢复，疫情之后，若国家出台强力刺激政策，不排除钢价出现报复性反弹的可能。 上期原油跌停，2020年首月，国际油价表现虎头蛇尾。月初，受到地缘局势恶化以及贸易前景向好推动，NYMEX原油价格一度飙升至去年4月以来新高，布伦特原油价格最高触及71.75美元/桶。但中东形势可控，而随着突发公共卫生事件受到越来越多关注，OPEC可能考虑提前召开下一次政策会议，油价一泻千里。 

简评：

铜：伦铜下挫主因国内疫情持续升级，且世卫组织宣布新冠为国际关注的突发公共卫生事件，引导市场避险情绪继续升温，CMX黄金连涨至1580美元/盎司附近，而股票、商品等风险资产遭到抛售。宏观方面，美、英两国央行虽宣布利率维稳，但经济增速放缓且面临不确定性，全球重要宏观经济体短期内尚无明显复苏迹象。春节期间伴随疫情蔓延，多地铜材企业均表示将延迟复工，导致铜下游需求受影响较大。但由于供给端冶炼厂均保持正常生产，因此预期短期内铜市整体呈现供大于求的现象，存在较强累库压力，也加剧了铜价下跌的风险。现货方面，由于国内疫情期间物流受限，且企业开工大都都有延迟，因此导致一方面节后累库情况不及预期，另外企业提货也有受影响。交割期前的低库存状态将引导市场报价向升水百元靠拢，且预期今日盘面价格将跌至低位，对后市买货情况有恢复预期，因此在目前情况下，市场少量报价企业将有高升水报价。预计今日伦铜5520-5580美元/吨，沪铜受外盘指引补跌将出现跌停，沪铜主连2003合约跌至44789元/吨，现货升水100-升水150元/吨。

铝：假期伦铝六连阴，1月24日开于1793.5美元/吨，1月31日收于1725.0美元/吨，累计跌幅接近70美元，上周五盘中一度跌至1710美元/吨的年内低位，受中国疫情的持续性影响，空头主动发力，持仓量增2.4手至73.2万手，周线收实体大阴，连破下方所有均线，预计伦铝今日有望止跌企稳，在1700-1750美元/吨之间。

铅：上周五，伦铅开于1836.5美元/吨，亚洲时段，伦铅窄幅波动，基本于1845美元一线窄幅波动，进入欧洲时段，伦铅延续震荡行情，后进入尾盘阶段，伦铅快速拉涨上行，高位一度探至1889.5美元/吨，收复假期部分跌幅，最终报于1877美元/吨，涨幅2.71%。伦铅报收阳线，一定程度缓解今日沪铅开盘跌幅，本周市场交投料继续平淡，关注国内铅价走势。

锌： 上周五伦锌录得一长下影线小阳线，于布林道下轨寻得支撑，上方承压5日线。上周五lme库存减少125吨至49775吨，创下新低，市场对未来供给存在担忧，LME0-3升贴水也保持在相对高位，或给予伦锌一定支撑，预计价格在2180-2230美元/吨区间内运行。预计沪锌运行于17200-17700元/吨。

镍：节后首日开盘，因国内疫情的影响，有色金属与黑色全线大幅下跌，金银金属因避险属性呈上涨态势。沪镍主力合约下跌超5000元/吨，跌幅达4.7%，最低下探100670元/吨，今日关注能否守住下方10万元/吨整数关口。

锡：预计伦锡下方支撑位于整数关口16000美元/吨附近，若跌破则下一支撑位于前期低点15700美元/吨附近。受外盘下跌影响，沪期锡今日存在下跌可能，初步预计沪期锡2006合约下方支撑位于135500元/吨附近。现货市场，受疫情及下游开工影响，预计今日锡市成交或以偏淡为主，预计今日主流成交价为139000-142000元/吨附近。